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企业开展投资并购前要思考的九个问题

建筑工程
  1、发展战略和资本战略决定目的
  投资并购总有一个目的,投资并购是干啥的,不是把钱花掉,肯定有目的,我要干点啥。这个目的很重要,不是光有一个目的就行了,这个目的是企业发展战略和企业资本战略。

  企业资本战略就是为了实现企业的目标,资本工具的组合。要实现企业的目标,比如要成为这个行业的翘楚,或者世界上这个行业的领头羊,或者是怎么样,老板的一个宏伟愿望。


  2、投资并购的目的决定策略
  围绕这个目标,人财物怎么弄,然后资本市场怎么配合,那些资本工具的组合就是你的资本战略,非常关键。你的发展战略是什么,你的资本战略又是什么,决定了投资并购的目的,投资并购的目的也就决定了到底该怎么做。

  你来了资本市场,尤其是做投资并购的时候,往往是需要有些原则的,就是你大体要做个什么样的事,有个什么样的想法,有所为有所不为,要不然很容易出问题。


  3、财务选择还是外延扩张
  下面就是一些具体投资并购的选择,第一个是财务选择还是外延扩张。
  这一点我们一定要分清楚,我去投资,到底是获取财务收益,还是为了扩张我的业务。这两个完全投资方式是不一样的。

  财务收益,我看投到哪里比较合算,能赚钱就好。外延扩张就是我要把钱投到外面去,看看它获得的业务能不能跟我现在的业务进行配合,对我未来的发展有好处。


  4、主业转换还是咬定青山
  做主业转换还是咬定青山?你去外头投资总是有想法的,比如说我不想干这个买卖了,我要换一个买卖干干,那就是主业里换了。
  还有一种我做投资并购目的就是为了扩张我的主业,我还是干我原来的这个事情。

  有很多这种企业他是在主业上做扩张,比如我就做这个行业,但是我把它做大,咬定青山不放松。


  5、做业务还是做资本市场
  做业务还是做资本市场,有的时候你分不太清楚。
  但是其实就要分清楚,因为这个跟你投资的效果衡量的标准有关系,比如说我是做业务,做投资或者是并购的时候,就要看对业务的实际好处,看看能不能扩张客户,增强收入,还是降低成本,还是能够扩大市场占有率等等,这是你的投资并购的目的。
  还有一种就是我们在资本市场经常碰到的,就是我演戏给你看,其实我并没有打算那么干,或者那个难度很大一时半会也干不成,但是我要考虑资本市场对我这个行为的反应,而不是这个行为真的对我业务有什么帮助。

  有的是真干的,有的就是演个戏。我们有的时候看这个投资并购的目的是看资本市场对这个投资并购的行为反应而定的,有时候我们就是要演场戏,你就要明白我既然是演场戏,就把戏演好就行了,做业务这件事情倒变得次要了。


  6、企业的文化个性
  企业文化个性,在中小企业做投资并购的时候,非常重要的一点,中国中小企业文化个性,大部分是企业家人格的延伸,也就是企业家的个性。企业的边界就是企业家人格的边界。
  有许多企业特点是,高度集权、高执行力、统一文化的气质。一个企业在比较小的时候,什么样的企业容易活下去,不是在那里吵吵闹闹搞民主的,一般都是强人文化,一个老大带三个兄弟就干了。

  这三个兄弟不能太强,如果太强了就是一山容不得二虎要斗争,通常情况下斗争下来只剩一个老大,其他人都是唯老大话是从,这个时候效率最高,不需要太多的制度,但是执行效率高,所以这种中小企业容易在市场竞争中生存下来。


  7、管还是不管,融合还是拼盘?
  但是要去做投资并购了,特别是对外的投资并购的时候,你就发现,这样的文化气质是投资并购的一个巨大的障碍。因为人家那个公司,不管你是投资还是收购他,他不是你自己兄弟的,不是一起打拼过多少年的那些兄弟,那是一个外人。

  他们这个团队或者是他们这个企业的行为方式、言谈举止、思维模式,统统跟你不一样。这个时候问题就来了,下一个问题,你管还是不管,融合还是拼盘,是很现实的问题。


  8、表内VS表外,合并还是其他?
  我之前讲过增发,我一直强调我们做增发的时候心里要有一张表,做投资并购的时候,心里的资产负债表、合并利润表一定要有,一定要明白,我做了这个动作,对我的资产负债表、对我的利润表有什么影响。
  比如,我做横向并购,我这个公司行业老三,行业老五跟我完全一样的,我们俩一合并就变成行业老大了,这种横向并购很多,因为我们大家都比较了解,说不定原来都是师兄弟。你说这样的一个合并,是要放在表内还是放在表外?
  大家心里有数吗?必须放在表内。你要并他的销售收入,你只要控制他50%以上的股份就变成他的控股股东,你们两家就合并报表,销售收入直接加起来,利润也直接加起来。他剩下49%在利润表下面一行是“少数股东权益”里面体现出来。
  可是,你虽然只买了他51%的股权,但是你买了他100%的销售。如果说你是只合并他49%,你只在投资收益里面一栏把他的利润的49%放进来了,销售一分钱没增加,那你跟他合并的意义何在呢?这个时候你要把他放在表内。
  有一种情况,这个公司很好,前景很好,技术特别好,但是现在亏得裤子都找不到了。亏得净资产负几千万,但是将来能够发大财。这个时候要不要并表?

  肯定不要并表,最好放在表外。你只要是我的就行了,先别拖累我,让我先好好过,我占一个坑,了不起你的亏损算我一份,比如30%、20%算一份,甚至我投19.9%按成本法计量投资,成本法是你亏多少钱跟我没有关系,我是用成本来计算我的投资额的,这个时候适合用放在表外。


  9、自己干还是其他……
  最后一个问题,就是做投资并购,你是自己干还是找专业的人来干。这个问题反过来谈也是一个伪命题,你如果是一个小公司,专业的人也找不来,你只好自己干。
  只有你大到一定程度的时候,你才有可能说,我们找点专业人士来干,或者我们找一个专业机构来干,我后面还会跟你们讲,这个时候怎么选择,怎么做。

  但是这个问题你要想清楚,我要做投资并购了,我到底是自己干还是找专业人士呢,因为你自己干你会不会是一个很大的问题,你不懂,搞投资并购还是有很大风险的,都是坑,满地都是坑。